Ausblick für Q4: Marktdruck auf Ethanol und Spirituosen

Nordamerika: Die Vereinigten Staaten

• Stabile Exporte mit Wachstum in Indien: Die US-amerikanischen Ethanolexporte begannen das Jahr 2025 mit 750 Millionen Litern (198,1 Millionen Gallonen) im Januar, ein Plus von 2 % gegenüber dem Vorjahr. Indien verdreifachte seine Einfuhren nahezu, während Kanada trotz geringerer Mengen der wichtigste Abnehmer blieb. Die EU-Nachfrage schwächte sich ab.
• Marktunterstützung: Die US-Ethanolpreise stiegen leicht an, unterstützt durch Exportgewinne und Handelsabkommen mit Indonesien und Japan.
• Politische Signale: Studien deuten darauf hin, dass US-Ethanol (insbesondere E15- und E85-Mischungen) durch Anreize wie RIN-Gutschriften und IRA-Steuervergünstigungen expandieren könnte.
• Zolldruck auf Spirituosen: Diageo rechnet mit jährlichen Auswirkungen von neuen 10 %igen US-Zöllen auf Importe aus dem Vereinigten Königreich und der EU in Höhe von 200 Mio. USD, was zu Kostensenkungen und Anpassungen der Lieferkette führt.
• Genehmigung der E15-Beimischung in Kalifornien: Der kalifornische Gouverneur unterzeichnete das Gesetz AB30, das eine 15-prozentige Ethanolbeimischung (E15) in Benzin erlaubt und damit die inländische Ethanolnachfrage erhöht.
• Steigende Spirituosenpreise: Der Zolldruck in den USA treibt die Großhandelspreise für Wein und Spirituosen bereits in die Höhe. Analysten schätzen, dass ein 15-prozentiger Zoll auf europäische Importe die Preise im Durchschnitt um mehr als 0,19 Dollar pro Liter (0,80 Dollar pro Gallone) erhöhen könnte. Die Marken stehen unter wachsendem Druck, ihre Gewinnspannen zu schützen, da steigende Importkosten und Handelsspannungen die Preisgestaltung in der gesamten Branche verändern.

Südamerika: Brasilien und Argentinien

• Höhere Beimischungsverpflichtung in Brasilien: Ab August 2025 erhöhte Brasilien seine Ethanolbeimischungsverpflichtung von 27 % auf 30 % und strebt damit die Selbstversorgung mit Benzin an. Die Biodieselbeimischung stieg von 14 % auf 15 %.
• Brasiliens Exporte in die EU: Es wird erwartet, dass die Ströme nach Europa, insbesondere über die ARA,zunehmen werden, obwohl die Exporte 2024 auf 1,9 Milliarden Liter sinken (gegenüber 2,5 Milliarden im Jahr 2023).
• Dynamik der brasilianischen Rohstoffe: Die Ethanolproduktion auf Maisbasis nimmt im Süden des Landes weiter zu und gleicht das schwächere Zuckerrohrangebot teilweise aus.
• Die Rolle Argentiniens: Nach dem EU-Mercosur-Abkommen ist auch Argentinien in der Lage,seine Ethanolexporte unter reduzierten Zöllenzu steigern, was den Wettbewerbsdruck innerhalb des Blocks erhöht.

Europa

• Versorgungsengpässe: Schlechtere Getreideernten und die RED-III-Nachhaltigkeitsvorschrift erhöhen die Produktionskosten für die Ethanolhersteller in der EU.
• EU-Mercosur-Abkommen: Das Abkommen von Ende 2024 eröffnet Kontingente für brasilianisches Ethanol zu reduzierten Zöllen und stärkt den südamerikanischen Wettbewerb.
• Etikettierungsvorschriften für Spirituosen: Die EU-Verordnung 2025/40 ist in Kraft getreten und führt strengere Vorschriften für die physische Etikettierung von Spirituosen in der EU ein.
• Einblicke von der IBWSS San Francisco: Spirituosenhersteller expandieren in Co-Packing, Bulk-Lieferungen und Eigenmarkenmodelle als Wachstumsstrategien.

Asien: China, Indien und Pakistan

• Chinas Spirituosensektor rekalibriert sich: Chinas Spirituosenmarktverlangsamt sich, schrumpft aber nicht, wobei das Wachstum durch eine schwächere Verbraucherstimmung und intensiven Wettbewerb gedämpft wird. Die Premiumisierung ist nach wie vor eine wichtige Triebkraft, auch wenn die Volumina eine gemischte Entwicklung aufweisen.
• Intensivierung der Zusammenarbeit zwischen Südafrika und China: Als Reaktion auf die steigenden US-Zölle haben Südafrika und China eine erweiterte Investitionszusammenarbeit zugesagt, insbesondere in den Bereichen Energie, Infrastruktur und Fertigung.
• Indien erlaubt 2G-Ethanolexporte: Neue Regeln erlauben Ethanol der zweiten Generation mit Zertifizierung und diversifizieren die Handelsmöglichkeiten.
• Indien leitet überschüssigen Reis in Ethanol um: Die indische Regierung leitet 5,2 Millionen Tonnen überschüssigen Reis in die Ethanolproduktion um, um die Lagerbestände abzubauen und die Beimischung zu fördern.
• Indiens Treibstoffexporte steigen: Höhere Raffineriekapazitäten und verstärkte inländische Beimischungen machen mehr Benzin und Diesel für den Export frei.
• Pakistan sieht sich mit Marktunsicherheiten konfrontiert: Der Ethanolsektor steht 2025 unter Druck, wobei regulatorische Änderungen (insbesondere die Aussetzung der Zollpräferenzen durch die EU) zu einem Druck auf die Exportströme beitragen. Schwankungen bei Produktion und Handel wurden beobachtet, und die Prognosen sind nun mit einem höheren Risiko behaftet.

Mittlerer Osten

• Uneinheitliche Preistrends:Die Ethanolpreise bleiben 2025 uneinheitlich. Nach einem Höchststand im Jahr 2022 sind die Einfuhrpreise für unvergällten Ethylalkohol im Nahen Osten zwischen 2023 und 2024 gesunken. Zwar ist ein erneuter Aufwärtsdruck aufgrund von Versorgungsengpässen oder Rohstoffkosten möglich, doch gibt es noch keine eindeutigen Anzeichen für einen nachhaltigen Aufschwung.
• Regionales Produktionswachstum: Die Ethanolproduktion im Nahen Osten stieg bis 2024 um fast 25 % auf rund 169 Millionen Liter, wobei mehr als 80 % der Gesamtproduktion auf die Türkei entfielen. Diese Ausweitung könnte im Laufe der Zeit die Importabhängigkeit verringern.
• SAF und Biokraftstoff in den VAE im Aufwind: Die Golfregion positioniert sich als Drehscheibe für nachhaltigen Flugkraftstoff. Eine geplante Anlage in Fujairah soll jährlich bis zu 150 Millionen Liter liefern, und das Unternehmen Lootah Biofuels aus Dubai hat bestätigt, dass es SAF auf der Dubai Airshow im vierten Quartal 2025 vorstellen wird.
• Wachstum des Spirituosenmarktes: Die Golfregion zieht weiterhin Spirituosenmarken an, insbesondere Premium- und alkoholfreie Varianten.

Afrika

• Südafrika wehrt sich gegen Zölle: Präsident Ramaphosa hat die US-Handelsbehörden aufgefordert,neue Zölle zu lockern. Er warnte davor, dass der Handel zunehmend als geopolitische "Waffe" eingesetzt wird, und forderte Gegenseitigkeit in der Handelspolitik.
• AGOA-Verlängerung: US-Beamte planen,den African Growth and Opportunity Act (AGOA) um ein Jahr zu verlängern, um den zollfreien Zugang für Exporteure vorübergehend zu sichern.

Global Trends

• Störungen in der Logistik: Die anhaltenden Spannungen im Roten Meer und die Dürrerisiken der letzten Jahre im Panamakanal zeigen die Schwachstellen in der globalen Schifffahrt auf, wobei die Frachtkosten für Waren weiterhin hoch sind und die Handelsrouten unter Druck stehen.
• Währungsinstabilität: Die Volatilität des Dollars im Jahr 2025 hat Importeure und Exporteure vor zusätzliche Herausforderungen gestellt, da Wechselkursschwankungen die Gewinnspannen schmälern und in vielen Handelsströmen Kostendruck erzeugen.

Unsere Einschätzung: Q4 2025 und bis ins Jahr 2026

Die Ethanol- und Spirituosenmärkte sind eng miteinander verbunden, doch der Handel selbst ist zunehmend fragmentiert. Das brasilianische Mandat für höhere Beimischungen zieht Ethanol zurück auf den heimischen Markt, während Südamerika einen breiteren Zugang zu Europa erhält. In den USA stehen starke Exportzahlen im Gegensatz zu Zöllen, die die Preisgestaltung für Spirituosen verändern. Die europäischen Nachhaltigkeitsvorschriften zwingen die Hersteller, ihre Kostenbasis zu überdenken, während Asien zwischen Indiens Exportanstrengungen und Chinas abkühlender Nachfrage gespalten ist.

Frachtunterbrechungen und die Volatilität des Dollars stellen die Gewinnspannen auf eine harte Probe. Das Ergebnis sind mehr regionale Geschäfte, mehr politisch motivierte Handelsströme und stärkere Preisschwankungen. Neue Nachfragekanäle, darunter SAF in der Golfregion und höhere Mischungen in Asien und Südamerika, werden den Handel bis 2026 wahrscheinlich prägen. Die Frage ist nicht, ob die Volatilität anhalten wird, sondern woher die nächste Störung kommen wird.